“上海金”接轨国际!全球金市三足鼎立趋势渐成


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10月14日,上海黄金交易所和芝加哥商品交易所将分别推出基于亚洲comex黄金期货现货价格的新t+n合约和基于上海黄金基准价格的上海黄金期货合约。市场参与者认为,这将更好地促进“上海黄金”的发展,减少对“伦敦本地黄金”直接定价的过度依赖,并将对人民币国际化和上海离岸市场的发展大有裨益。

这是10月的第二个周末,离芝加哥商品交易所集团正式推出两个基于“上海黄金”的新黄金期货合约的时间越来越近。10月11日(新黄金期货合约上市前的最后一个交易日),芝加哥商品交易所和上海黄金交易所在上海举办“金光闪耀2019——芝加哥商品交易所和上海黄金交易所之夜”,向广大境内外交易商介绍此次合作的内容及其对市场的影响。

在成功合作之前,已经做了长期准备。

据《期货日报》记者报道,芝加哥商品交易所一个月前(9月12日)宣布了两个基于“上海黄金(Shanghai Gold)的新黄金期货合约的上市日期。同时,上海黄金交易所也宣布,将在同一天推出与芝加哥商品交易所集团旗下的纽约商品交易所(comex)黄金期货挂钩的新t+n合约。

据报道,芝加哥商品交易所推出的上海黄金期货合约将根据上海黄金交易所的上海黄金基准价下午时段价格,以美元和离岸人民币计价,并将在北京时间下午3点使用ebs离岸人民币基准价兑换成美元。这两个合同都是1公斤,美元合同以金衡盎司计价,离岸人民币合同以克计价。

至于由上海黄金交易所-纽约期货交易所(NYAUTN)合约推出的t+n合约,以合约规模为100克的人民币计价,最终结算价格为芝加哥商品交易所集团旗下纽约黄金期货现货亚洲价格的人民币换算价格。至于交割结算,据上海黄金交易所交易部副总经理谢天介绍,交割结算日当天下午3点,comex的美元黄金价格(美元/盎司)将按照当日北京时间3点外汇交易中心公布的美元/在岸人民币汇率31.10克/盎司换算成人民币价格(人民币/克)。

事实上,这一次双方的合作在今年5月已基本得到确认。据了解,早在今年5月,上海黄金交易所就与商志签署了双边产品许可协议。根据协议,芝加哥商品交易所授权上海黄金交易所使用comex黄金期货亚洲现货价格推出nyautn合约产品,上海黄金交易所授权芝加哥商品交易所使用上海黄金基准价格开发期货合约。上海国际黄金交易所总经理赵芳华总结道:“到目前为止,双方的合作已经进入实质性阶段。”。“事实上,央行行长易纲也在今年6月陆家嘴论坛上明确提议支持上海黄金交易所和芝加哥商品交易所的合作。”

据她介绍,在此之前,上海黄金交易所和芝加哥商品交易所已经进行了近一年的市场调查和谈判。

进一步增强中国黄金市场的影响力

这种合作主要基于芝加哥商人眼中的双赢诚意和历史机遇。

芝加哥商品交易所常务董事兼金属产品全球主管张荣臻表示,近年来,随着需求逐渐从西方市场转移到东方市场,国际黄金市场发生了重大变化。尤其是中国,已经逐渐成为世界上最大的黄金消费市场和生产国,而印度的需求保持稳定,而西方的需求下降了75%。

在这种情况下,以中国为首的亚太地区黄金贸易也日益繁荣。相关数据显示,2012年至2019年的7年间,亚太地区的交易量增加了两倍多,而亚洲交易时段的流动性增加了177%。黄金期货在亚洲交易中占到34%。张荣臻表示,2019年,芝加哥商品交易所的黄金期货交易量继续稳步增长,预计将达到87亿盎司,远远超过2012年的44亿盎司。

芝加哥商品交易所亚太区董事总经理克里斯托弗·菲克斯(christopher fix)认为,上海黄金交易所与芝加哥商品交易所之间的合作,将把全球流动性最强的期货衍生品与中国乃至全球最大的现货黄金市场联系起来,从而惠及所有市场参与者。

据了解,上海黄金交易所作为全球最大的实物黄金交易所,一直被公认为中国的现货价格基准。特别是2016年4月推出的中国首个人民币商品基准价上海黄金(Shanghai Gold),利用亚洲时区、人民币定价的特点和上海自贸区的优势,为全球投资者提供了一个可交易的、可靠的人民币黄金基准价,进一步丰富了他们的市场交易策略和风险管理方法,很好地发挥了人民币在黄金市场的价格发现功能,有效增强了人民币黄金市场的活力。

张荣臻认为,这是第一份获得中国人民银行批准的合作协议,可以说是两个市场之间的真正联系,为市场参与者创造了双赢的机会。

据她介绍,市场参与不仅能够通过她熟悉的市场中的这两份合约自由参与中国黄金市场的交易。鉴于不同地区和货币之间不可避免的价格差异,它给市场带来了更多的交易机会。目前,许多商业机构采用中国在岸人民币价格作为实物黄金定价的参考价格,但考虑到不能直接投资中国人民币市场,也缺乏相关的风险对冲工具。

“新合同的上市将解决这一问题,并为相关商业组织提供相关的风险管理工具。”

至于国内市场,谢天认为,随着两个黄金市场的连接,不仅会丰富国内投资者的交易渠道,还会进一步完善上海黄金交易所的市场功能,增强中国黄金市场的国际影响力。

特别是,上海黄金交易所本身就是一个国际机构。国内机构和个人不仅可以通过一定的程序参与相关品种的交易,国际客户也可以在上海黄金国际开户。

至于该品种的应用场景,他表示,除了一般的单腿套期保值策略之外,还可以执行td合约的价差套利策略、tn和以前合约的套利策略以及comex gc合约的跨境套利策略,为市场提供更多的交易机会。

资料来源:《期货日报》

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